11月5日晚，由清华经管学院和美国史带保险投资集团共同打造的精品课程《中国金融实务课堂之七——清华史带投资实务课堂》第五讲开课，由元生创投创始人陈杰担任讲课嘉宾。 

“投资既是一门科学，也是一门艺术。我先在外企和咨询公司工作了二十多年，积累了一些人生经验和行业经验，最后才来做投资。”陈杰给同学们详细介绍了元生创投的投资布局和投资理念，并分析了四个典型投资案例。

课堂现场

投资布局和理念

元生创投成立于2013年，定位在大健康领域，现在共有7支基金，投资项目80余个，平均一年投10-15个公司。重点布局在医药、器械、诊断和医疗服务四个细分领域，每个细分领域占20%-30%资金，布局相对均衡。元生创投成立了4个投资团队，分别研究和投资这四个细分领域。

许多基金只关注于其中一个细分领域，但元生创投同时关注四个，主要有三方面原因：

第一，   医疗行业风险较大。比如政策风险，布局在4个不同细分领域可以减小受冲击程度；

第二，   市场投资热度变化剧烈。今年新药热，明年精准医疗热，后年基因测序热，每次大热时该细分领域公司估值都会被推高，而一个基金一般投资期就4-5年，如果整整3年市场价格都高，投资成本也会高。同时关注四个细分领域就拥有了轮动能力。比如新药投资环境好，估值合理，就多投一些新药，反之就多投些器械、诊断、医疗服务领域公司。

第三，   这四个细分领域公司发展周期不同。新药从研发到上市可能需要8-10年，医疗器械和诊断公司只需要1-2年，能较快实现盈利。投资不同成长周期的公司可以形成时间上的错位和匹配，退出也会比较有规律。 

此外，元生创投还会在某一领域进行全产业链布局。以糖尿病为例，治疗糖尿病不仅仅是靠研发药物，还有糖尿病的诊断、研发胰岛素泵等治疗器械、提供相关医疗服务等，我们会围绕糖尿病进行全产业链的布局。

陈杰为同学们作分享

元生创投之所以能够实现这样的布局，一是因为优秀的团队。我们主要投技术门槛较高且处于初创阶段的公司，对项目技术的判断、产品的判断要求较高，因而团队成员几乎都是生物医药相关专业出身，也都有行业工作背景；二是因为在健康领域深耕多年，已经形成了口碑和品牌，元生创投投资的许多公司都已经成为中国第一。

最后，陈杰先生详细分析了元生创投投资的4个案例中的投资前景和原因。比如其所投资的粪便DNA肠癌检测试剂盒，这种低价简便的肠癌检测方式可以降低中国肠癌患者死亡率，而这，也正是做医疗投资的意义所在。

课堂现场

在课程最后，陈杰先生言辞恳切地说：“我肯定不是投资做的最好的，但我肯定是医疗医药投资圈里体育最好的。做投资太累了，大家一定要保持运动，身体不好就会被别人卷没！”同学们以热烈的掌声表达对陈杰先生的赞同和感谢。

Q&A

同学：您提到康立明生物的癌症筛查技术，如果国外企业进入中国市场是否会对国内产品造成打击？

陈杰：首先，中国对基因领域的外资是有限制的，毕竟涉及到国民基因的安全性；其次，国外的基因产品不太适用于中国人，检测出来不准，因为人种、饮食习惯等都不一样。 

同学：关于最近发生的冠脉支架价格争议，其成本就几元钱，但是之前卖到一万，现在降到五百，你觉得这个价格是高还是低？

陈杰：我觉得低了。医疗医药产品不能看生产成本，生产成本也许只占5%，要看研发成本，企业为了成功研发心脏支架，会有大量的失败，还要做数千人的临床，价格太低会迫使企业由于挣不到钱而停止研发。

同学：我观察到国内医药行业产品很多都只是追随国外技术，您觉得未来中国市场是否有足够的技术和能力去开展全新的医药研发？

陈杰：我国医疗医药基础研究确实比欧美落后十年到二十年，我们在这方面的投入也远远比不上欧美，但是这个现象会慢慢改变的，我国有很多科学家都做的不错，我们元生创投也新成立了三个天使基金，专门投资前沿研究。

同学们积极提问

主讲人介绍

陈杰，美国康奈尔大学MBA，中山大学本科。在跨国企业和投资领域有20年的工作经历，历任国际基金 中国区负责人、投资副总裁和董事总经理等职。曾任职于美国泰山投资中国区负责人（10亿美元规模），德福资本高级副总裁（4.5亿美元规模），开投基金董事总经理 (2亿美元规模)，美国科尔尼咨询、通用电气、飞利浦、先正达等跨国公司任职。