《中国金融实务课堂1-中国机构化买方投资行业》系列课程第5讲由吾象国际创始人、知名艺术品投资人董军担任主讲。他曾任职于中央媒体和美国新闻集团，并于2006-2013年受聘于佳士得，出任其在华拍卖机构“北京永乐”的总经理。他后来创建吾象国际，主营艺术经纪、洽购与资管业务，包含文化传播、跨国纪录片等业务。2019年，董军从自己丰富的艺术品投资经验出发，并结合世界上最老的艺术品拍卖行之一——苏富比从纽交所退市的实际案例，深入浅出地为同学们介绍了艺术市场的生态特征与投资逻辑，进一步拓宽了大家的视野。

世界上最老的艺术品拍卖行之一，也是纽交所上市公司中历史最久的一家 —— 苏富比（BID）突然完成了私有化而退市，这是艺术品投资行业中最重要的事件之一。它告诉我们，艺术品投资生态中的交易方式与证券市场规则的兼容性、行情的相关性都比较差；作为社会发展演进中的文化变量，艺术品价值认定的主观性很强，目前正处于学术经验与资本寡头联手垄断时期，向大众艺术与IP数据化过渡的初期。

艺术市场的生态特征

总体来看，今年艺术品市场的下行压力极大，除了经济下行的宏观环境的影响之外，还与艺术品本身的特征十分相关：有价值的艺术品通常是可遇不可求的，有时候连周期性都不明显，往往会经过很长时间才会出现重器级的作品，原因是什么？因为当年买得起最贵重的艺术品的人，到现在还是有钱人，变现意愿并不强烈，这对于我们艺术品经纪来说会有极大的困扰。

董军老师在授课

整个艺术品市场生态主要包括艺术家、艺术品和购买者三类主体。其中，最重要的是艺术品，需要注意的是，以前不被承认艺术的东西正在进入我们的生活，在发展过程中会涉及到IP和各类相关权益，如果把一个有形的摸的着的东西归类到物品资产，最终就会走入死胡同。

另外，从金融的角度来看，艺术家的鉴定与评估需要大家进行更多的思考。此外，在艺术品投资市场的生态中，除了艺术家及其作品以外，还有买家和经纪人（经纪公司）也扮演着重要的角色。

艺术品投资的思维方式

从事艺术品投资工作，需要建立自己的思维方式。从佳士得的工作经验来看，通常会用到投资客、收藏客惯用的六条金律，具有很强的技术性。

首先是流转，即出处。对于艺术品而言，拍卖公司和流转经过是十分重要的，在很大程度上能够证明艺术品的真伪性与价值高低。

二是质量。和日用品不同，艺术品不具备实用性，但是会有精品和非精品之分，而这种精品的程度就会决定艺术品的价值。

课堂精彩瞬间

三是品相。如果将一个瓶子进行拍卖，经过考证这个瓶子是带盖的，但大部分拍卖的罐子是没盖的，因为盖是天然跟罐身分离的，经过几百年很难保证那个盖还在罐身上，所以只能卖没有盖的罐，它表示品相缺东西。

四是稀缺。比如齐白石的画作很多，但人物画作很少，大家在某一个特定阶段会追逐他的人物画，觉得他笔下的人物非常憨态可掬，会引发流行。

五是时尚。曾经有一段时间，李可染大师的作品价格十分昂贵，原因是中国人开始接受越来越多的西洋艺术，因为西洋艺术品上的颜色多，而中国的水墨画有好多留白，所以李可染作品的价格会迅速升高。这与一个时代的文化流行趋势有关。

六是新鲜。艺术品的新鲜与否，更多是技术型的判断，它与稀缺性有很多相似之处，但又不是一回事。稀缺是物理概念，新鲜代表着风格，有别于时尚潮流的清新风格。

从事艺术品投资工作的必备素质

从中国中开协公开的有限拍卖数据来看，现在每年都会举办越来越多的艺术品投资研讨会。经济因素和科技因素正在改变着艺术的未来。

对于现在的艺术家来说，还有几个艺术家现在更愿意用毛笔、刷子来创作？越来越多的人愿意用最新的前沿技术进行创作，因为这些技术为他们带来了新的可能性。因此，很多艺术家经常要跟材料专家、光电专家，以及各专业的前沿科学家和工程师交流，不断超越别人。

课堂现场

如果愿意从事艺术投资工作，首先要拥有热爱与笃信，因为艺术品投资需要相对比较长的周期。与此同时，替别人打理资产、做这个基金组合时，又不能带有太强的个人偏好，需要平衡好个人情感与工作的关系。此外，还需要有更创新的视角和更强大的内心，要始终能看得到未来，并且持续专注于此。

主讲人简介

董军

1985-1989 清华外语系（高考理科生入学，恢复专业设置后的第三届，后更名为“外文系”划入人文学院）

1989 – 2006，在中央广电媒体、美国新闻集团任职

2006 - 2013，受聘佳士得出任其在华拍卖机构“北京永乐”总经理

2014 – 今，合伙创建“吾象国际”暨“大象拍卖”，主营艺术经纪（洽购与资管业务+艺马项目）、文化传播（跨国纪录片）业务

工作之余，长期做客央视环球频道点评文艺体育产业动态，也在清华文创、投资协会、美院等体系内积极活动

文 | 万宁宁

审核 | 王莹

编辑 | 王莹

图 | 黄山图片社