《中国金融事务课堂2—中国金融机构与金融前沿》第九讲《金融科技》，主讲人毛军华以 “用科技的力量重塑金融服务” 为主题系统地介绍了金融科技在国内外的发展情况以及对未来的畅想。

毛军华通过移动互联网、云计算、大数据、人工智能、生物识别等技术的发展强调了科技进步对金融业变革的重要性。从发展的角度来看，科技发展对经济生活的改变在加速进行。

“传统金融行业都存在‘二八’现象：某种意义上来讲，任何一个金融机构都存在着20%中高净值客户，贡献了一家金融机构80%的利润；剩下的80%大众用户实际上是破坏价值的，因为服务他们成本确实很高。金融科技与Fintech企业的发展或许能够在一定程度上改变这一现象。核心在于如何解决海量的用户以及高频、小额的金融服务问题。”

金融科技企业在资产端的技术创新

近年来，中国的金融科技（Fintech）企业如同雨后春笋般出现。2016年是金融科技企业投资的高峰，2017年开始逐渐平稳。金融科技新兴企业涉及到金融各个领域，如移动支付、数字化接待、智能理财、社交保险等。

资产管理领域的金融科技企业的金融科技创新大致可以分为两个部分，即资产端的技术创新和客户端的技术创新。其中，资产端的技术创新主要是指智能搜索引擎的使用。

以前金融机构的研究员都会配有研究助理，而研究助理的工作就是要搜集各种各样的数字来做摘编的新闻。随着科技的发展，这种标准化的工作被智能搜索引擎所替代，人力密集型的研究工作可以被大数据轻松解决。

如今，许多创业公司也都逐渐开始利用大数据、机器学习来构建自己的交易模型，比如通联数据开发的智能投研的系统就是资产端技术创新的一个例子。

金融科技企业在客户端的技术创新

金融科技企业在客户端的创新主要是体现在两个方面：智能投顾与大类资产配置。

智能投顾，是指通过数据了解广大个人和机构客户的风险偏好，提供自动的、全周期的投顾服务。此外，也有一些公司利用机器学习调整组合进行大类资产的配置。长期来看，大类资产的配置或许是公司收益的主要来源，所以许多创业企业也在进行这方面的尝试。

具体来说，智能投顾在行业里面的最大优势和最大价值是如何体现的呢？其本质是一个机器智能的理财顾问，最大的优势就是相对比较廉价的服务的费用。对于普通的消费者和普通的用户而言，只有智能投顾才能让他们能够享受到个性化的金融服务。从不同管理方式的成本比较来看，人工投顾的成本大概是在1个百分点左右，机器智能投顾Betterment管理费用15bps、Wealthfront是25bps，成本的降低是非常明显的，而这也可以真正保障普通老百姓能够以较低的价格享受到个性化的服务，金融普惠才有可能会变成现实。

案例剖析：Betterment是如何降低成本的？

Betterment是资产管理领域最早出现、名气最大的平台，创立于2010年，到2015年底的管理资产达到30亿美元。值得注意的是，Betterment实现管理10亿美元资产的期限是非常短的，最核心的原因在于它的成本优势。Betterment的用户只要输入自己的年龄、理财的风格和目标就可以生成组合方案，并且每个月自动定投。

它为什么能做到这么便宜呢？主要是两种方法，一是更多地采用ETF投资的方式，而ETF整体管理费用相对较低。Betterment提供的服务不仅是资产管理，更像是一种财富管理，通过将不同的产品组合起来提供针对不同用户风险收益特征的更好的理财服务。

根据用户的目标和风险偏好，Betterment能够自动地配置资产组合，而且用户可以开启自动再平衡功能，由Betterment后续自动调整资产组合，根据外部环境的变化来自动调整。值得注意的是，调整组合过程当中是没有客户经理出现的，实际上整体的成本就会相对的比较低一些。

社交化理财：资产管理领域的新探索

在整个理财领域，社交化的理财智能是金融科技企业的一个新特点。传统的投资模式是，投资者依靠专业的媒体细信息和理财顾问，扮演着个体投资的角色，并由理财机构实现投资行为。

但基于社交平台的智能理财改变了这一模式，是通过群体性地获取或解读信息，在社区辅助形成投资决策。这种模式非常适用一些“小白”用户，他们缺乏专业知识，又不能聘请专业的理财顾问，所以大众投资者需要在这种平台上来获取和解读信息并形成自己的投资决策。

主题模式社交化的投资平台MotifInvesting就是一次实践，它根据每个投资达人设计一个投资主题，其他用户根据自己的兴趣选择投资组合进行跟投。   STASH公司通过进行部分股权投资，将很多人的资金结合在一起，最后形成几股Google的投资。新兴公司ACORNS通过集中管理多张银行卡余额的方式进行投资组合的决策……

金融科技创新是发展大势。一方面，新型的金融科技企业迅速发展；另一方面，传统的金融机构也开始纷纷转型，通过在金融科技领域进行投资、加快产品和业务转型、改变内部流程等方式布局科技金融领域。互联网企业与现有金融机构能够通过合作实现破局共赢。

主讲人简介

毛军华，2002年毕业于清华大学，获得经济学硕士学位并在巴黎工程师学院工商管理硕士学位。曾任职于中国国籍金融股份有限公事董事总经理，于2016年加入蚂蚁金服，现任蚂蚁金服总裁助理。毛军华在金融研究领域拥有丰富经验，参与了上市前融资、A股和H股公开发行、战略并购等多个资本市场项目，在中国和海外投资者群体中受到高度认可，曾获得《机构投资者》中国银行业和保险业研究第一名等多项荣誉。