《中国金融实务课堂2-中国金融机构与金融前沿》系列课程第七讲由中国投资有限责任公司副总经理祁斌主讲。祁斌曾任职于高盛集团等华尔街金融机构，并曾担任中国证监会研究中心主任、国际合作部主任，北京证券期货研究院执行院长等职务，曾主笔《中国资本市场发展报告》《中国资本市场20年》等书籍，对全球资本市场与中国发展议题颇有研究。他结合当前的重要经济问题与同学们展开交流，深入浅出地为同学们勾勒出中国国家主权基金的未来发展趋势。

无论从事什么工作，都需要有大局观。只有运用大局意识将事情判断清楚了以后，才能够做出正确的决定。否则，就像是爬进了下水道一样，一辈子都无法逃脱出来。

无论是谈论当今的中美贸易议题，还是中国的对外投资，亦或是中国未来的改革开放发展，都必须要首先了解我们过往40年的历史，而后才能够有更加全面而客观的认识。

改革开放为中国带来经济发展

如今，中国是世界第二大经济体，备受国际社会的关注。在重大的国际会议中，中国都是大家讨论的焦点，所有的讨论都关乎两个话题：中国还有没有增长？发展到如此大的规模，中国将如何与世界相处？

回望中国改革开放以来的40年历史，中国经济发展的两个最大机遇分别是改革与开放。市场化改革将中国从一个养不起8亿人的国家变为生产全球一半产品的国家，将中国GDP占世界总量比例的1%提升至13%-14%。这些变化都得益于中国的改革开放政策，如果中国能够继续坚持改革开放，未来4年将会继续增长。

祁斌老师在授课

中国如何与世界相处？答案只有八个字：和谐相处，寻求共赢。

只有做好资源配置才能够保持经济的健康发展。学了经济才知道金融是经济的核心，学了金融才知道资本市场是金融的核心。对于中国来说，必须要有一个强大的资本市场。同时，也要有优秀的年轻人在科研取得成果，只有这样才能够改变资源配置的效率和体制。

看待中美贸易摩擦的三个层次

贸易战不期而遇，是全球经济发展过程中的必然。看待中美贸易摩擦，要分成三个层次：

第一层次是贸易分成。关税问题是中美贸易摩擦的一个关键议题，特朗普强调中美贸易关税不平等，但是提高关税却牺牲了消费者的利益，这是矛盾的、不合理的。随着美国关税的提升，全球自由贸易体系则会在很大程度上收到冲击。

第二层次是技术竞争。在全球范围内，中国和美国并列研发第一，但是中国科技转化率的提升依然要依赖于金融体系的改革。资源配置的效率取决于资本市场的发展。

第三层次是大国博弈。在全球化的今天，应对采取一些措施应对国际变局，面对中美贸易纷争，应当积极强化本国消费市场、强化与欧洲和日本的合作，有效推进“一带一路”建设，采取措施改善中美经贸关系。同时，还要强化自我创新能力。

课堂精彩瞬间

中美之间应当形成良性的竞争关系，核心在于引导中美关系进入建设性而非破坏性的相互竞争之中。

如何更好地走出去？

时至今日，如果不能走与世界共赢的道路，那么一定是非常艰难的。中国对外投资过去十年涨了将近100倍，但是效果很一般。在对外投资的过程中，信息不对称是最大的问题。要解决这一问题，就需要有跨境投资平台，而这只能由国有企业来做，它们承担着公共服务的责任。

课堂现场

要想更好地走出去，需要从以下四个方面着手：

第一，不是为了走出去而走出去，一定要服务于中国经济社会的发展。

第二，在走出去的过程中，面对发达国家和发展中国家要有不同的策略。面对发达国家，我们用市场、技术进行交换；面对发展中国家，则要更多地输出一些先进产能，如互联网应用等。

第三，一定要以真正双赢为目标。我们不仅需要关注当地经济效益，还要重视社会效益，关心民众感受。

第四，要建立信任机制。我们应该学习国外的法律和相关政策，也可以在当地寻找规范的合作伙伴，形成真正的利益捆绑的关系。

另外，在走出去的过程中，还应保证金融和实业协同作战，以减少企业所有制形态带来的不良影响，促成更多经贸合作。

课堂感言

清华经管学院2018级MBA

卞明

听了祁斌老师的讲述，我感受到了他的真挚、深厚民族自豪感和民族情怀，从他的讲述，我对中国资本市场的发展区域更加明晰，中国资本市场从审批制到注册制，趋势明显，道路成为必然；科创板的建立将助力中国“硅谷”的建立，我将更加关注于科创板的建立，关注科创板的投资机会，从而在自己盈利的同时，助力中国科技企业的发展。对中国的发展更加充满信心！

清华经管学院2018级金融硕士

李琳

通过祁师兄的教导，一方面，我对于主权基金有了更加深入的了解（包括如何与国外机构建立良好合作关系，如何进行有效的投资，如何帮助中国资金走出去等）；另一方面，我极大地增强了民族自豪感。的确，中国日益强大，在世界资本市场上扮演着越来越重要的角色。我们需要向外国学习他们成功的经验，但与此同时，我们也要有足够的文化自信，敢于摒弃不适合中国国情的文化和方法。开放而不卑不亢是中国最好的姿态，也是我们未来在国际职场上发展时应有的态度。

主讲人简介

祁斌，中国投资有限责任公司副总经理

1991年毕业于清华大学物理系，并留校任教。1992年赴美留学，分别获得罗切斯特大学生物物理学硕士和芝加哥大学商学院MBA学位。2006年获得清华大学数量经济学博士学位。1996-2000年就职于高盛集团等华尔街金融机构，2000年任中国证监会战略发展委委员。2001-2006年任中国证监会监管部副主任，2006年任中国证监会研究中心主任，2012年兼任北京证券期货研究院执行院长，2014年任中国证监会创新业务监管部主任、研究中心主任、证监会国际合作部主任。2016年加入中国投资有限责任公司，担任副总经理，作为中投公司执行委员会和投资委员会的成员。

曾主笔《中国资本市场发展报告》、《中国资本市场20年》，译著有《伟大的博弈》、《华尔街金融帝国的崛起》 。编著有《资本市场中国经济的锋刃》、《未来十年中国的经济的转型与突破》等，2011年曾被十一届全国人大常委会作题为“资本市场与中国发展”的专题讲座。

文 | 万宁宁

审核 | 王莹

编辑 | 王莹

图 | 黄山图片社