11月26日晚，由清华经管学院和美国史带保险投资集团共同打造的精品课程《中国金融实务课堂之七——清华史带投资实务课堂》第七讲开课，由长岭资本管理合伙人蒋晓冬先生担任讲课嘉宾。 

“在正确的方向上发力，足够的时间后就能积累很高的增长”，蒋晓冬先生向同学们分享了自己对于复利力量的理解，展望了在“诚实”与“长期主义”的赛道上ALL IN未来。

课堂现场，蒋晓冬为同学们作分享

投资布局和理念

长岭资本成立于2016年，是新一代主题驱动的创投基金。在大健康与老龄化领域，致力于投资技术驱动的商业模式创新。长岭前身是全球最大创投基金之一NEA的中国团队，出资人包括全球知名高校及医院捐赠基金、基金会、养老基金、保险公司、顶级母基金等一流投资机构。

长岭资本关注的投资领域为新型医疗服务、新医疗科技、新医疗基础设施、大健康消费和老龄化消费。 

当今的中国正处于银发经济黄金20年的开始。纵观新中国成立以来中国人口结构的变迁，可以清晰地看到中国正在步入老龄化社会。根据2019年联合国世界人口展望，从2015年到2050年，中国新生儿（0-4岁）人口数量将减少26%，千禧一代（20-39岁）人口数量将减少27%，而老年人（50岁以上）人口数量将增加69%。1949年至2019年，我国人口曾出现3次出生高峰，分别位于1950—1958年、1962—1973年和1981—1992年，由此可推断出医疗健康的需求高峰和最“富裕一代”老人消费高峰。由于中国人均健康预期寿命为68岁，可以将出生高峰的人群进入68岁的时点看作由其带来的医疗健康需求高等，前两次分别为2018—2026年和2030—2041年。出生于1962—1973年（第2次出生高峰）的3.2亿人是最“富裕一代”老人，在2033年60岁以上人口占比超70%。他们有着远超中国人均的存款金额，同时也在迅速融入互联网时代。2017—2033年，这一人群将进入退休状态，也将是其消费高峰时期。

与大量需求相不匹配的是，我国大健康与老龄化行业目前仍是“低效”的。对比中国和全球2019年的十大畅销药可以发现，中成药和抗生素类药物成为中国最畅销的药品，而以美国为代表的发达国家则以靶向药等各类生物制剂或小分子化学制剂为主。美国的人均可支配收入约为中国的11倍，而人均养老金余额却是中国的26倍，这就要求我国需要花更少的钱办更多的事，需要有高效的企业从事大健康和老龄化行业。

长岭资本致力于布局银发经济。在大健康和品质生活领域投资了海吉亚医疗、固生堂中医、美呀植牙等多家公司，其中，海吉亚医疗(6078.HK)于2020年6月香港主板上市，目前为中国市值第四大医疗服务上市公司，在2020年19家中国医药企业香港IPO后市表现排名第一。蒋老师对海吉亚的成长给予了高度的期望。

投资从来就是一件难事，面对不确定的未来，长岭资本比过往任何时候都更加确定地选择“诚实”和“长线”。同时，蒋晓冬先生相信这是今后20年中国最好的商业策略，“诚实”和“长线”在今天的中国还有巨大的套利空间。因为我们相信“真实”的力量、“一致”的力量和“选择”的力量，所以我们相信复利的力量。在课程最后，蒋晓冬先生对本次讲座进行了总结，并勉励同学们从现在起投资复利的自己，日积月累方能成就自我，同学们以热烈的掌声表达对蒋晓冬先生的感谢。

课堂现场

Q&A环节

1.海吉亚布局在3-4线城市，是否能够有足够的医疗人才和患者呢？肿瘤医院依靠专家吸引病人，但是模式不可复制，而且真正的好专家为什么愿意留在3-4线城市？ 

回答：公司自建选址主要有3个标准：第一，人口高于100万，对应3.8‰的肿瘤发病率，每年新发近4000名肿瘤患者。公司会在当地招募有水平的医生，给出具有竞争力的薪资。并且随着信息技术的进步，海吉亚可以依靠大城市医院的医生远程为小城市出诊。肿瘤治疗是相对标准化的，不太需要地理空间上的接触。 

2.如何看待未来养老产业的发展？养老地产等领域是否会是解决老龄化问题的一个方向？

回答：地产在养老中能起到的作用很有限，目前还只是在大城市有盈利空间，想要真正发展为大的产业，必须能够覆盖到中国的广大3-4线城市甚至更下沉的市场。 

3. 海吉亚也认可肿瘤治疗需要采取多学科合作模式，那么在认可这一治疗方式更好的情况下，海吉亚如何与公立医院全方位的技术沉淀竞争？ 

回答：公立医院受制于利润分配，反而会影响其各个科室的配合，而海吉亚的收入分配体系更科学，不存在这一问题。 

主讲人介绍：

蒋晓冬先生是长岭资本的管理合伙人。他专注大健康和老龄化领域的投资，目前代表长岭资本管理海吉亚医疗控股（6078.HK）、固生堂中医、零氪科技等多家公司。 

蒋晓冬的创投生涯始于2005年。他作为第一位中国籍团队成员加入了全球最大的创投基金之一恩颐投资(NEA)，并负责创办了NEA中国办公室。接下来的11年里，作为NEA全球合伙人及中国区董事总经理，他负责管理了NEA 前后5支基金在华的投资，任职期间NEA中国已实现逾5亿美元的退出，包括：展讯通信、蓝港互动、连连支付、微医集团、中信医药、新里程医院集团等。 

蒋晓冬是加州大学伯克利分校计算机博士候选人，并拥有伊利诺伊大学香槟分校计算机硕士和南京大学计算机科学学士学位。