课程背景

3月26日晚7点，由清华经管学院金融硕士项目创办的《中国金融实务课堂2—中国金融机构与金融前沿》第五讲《大资管时代的基金公司》课程正式开讲。

为了在在校学生中普及金融机构知识，为金融行业培养后备人才，清华大学经管学院金融硕士项目在2014年秋季开设《中国金融实务课堂1—中国机构化买方投资行业》后，于2016年春季开设了《中国金融实务课堂2—中国金融卖方机构与金融前沿》课程，由经管学院金融硕士项目学术主任刘淳教授、资深校友方方和经管学院金融系沈涛教授负责，全部讲师均为在金融界资深并对清华有深厚感情的校友担任。该课程面向全校研究生开放。

课程介绍

中国金融实务课堂2第五讲由姚余栋学长担任讲师。姚余栋学长于1995年毕业于清华大学经济与管理学院并获金融学硕士，并在英国剑桥大学获得经济学博士。姚余栋学长曾任中国人民银行金融研究所 所长，现任大成基金管理有限公司副总经理兼首席经济学家、中小银行发展论坛秘书长、直销银行联盟秘书长、金融街88号论坛秘书长、中国养老金融50人论坛首席经济学家、中国制造2025专家咨询委员会委员等。姚余栋学长曾荣获中国金融学会论文一等奖、2017第一财经最具创新科技金融将，并著有《学习经济》、《重燃中国梦想——中国经济公元1年至2049年》等专著。

课程内容

姚余栋学长从全球基金业格局开始讲起，通过引用先锋基金在1976年推出第一支指数基金、天弘基金借助余额宝平台得以迅速发展等案例，强调了先发优势对于基金产品的重要性。姚余栋学长介绍，基金行业在全球范围内已经比较成熟，国内的资产管理行业伴随着经济发展应运而生。截至2017年底，市场共有公募基金122家，基金总数量4692只，资产管理规模11.6万亿，资产管理行业总规模超过120亿，在过去的20年时间里，公募基金取得了巨大的成绩。

姚余栋学长介绍，目前国内外还没有成熟完善的基金公司评价模型。同时，他还向同学们详细介绍了大成基金提出了“六脉神剑”模型，即通过规模、业绩、产品创新、市场营销、公司治理、品牌六种维度来评价基金公司的竞争力。

姚余栋学长在授课

随后，姚余栋学长将基金公司的发展过程划分为四个阶段。姚余栋学长分析，基金公司从牌照驱动阶段发展到投研产品驱动阶段、再到营销驱动阶段，营销与平台逐渐联系在一起，而基金公司规模的扩张也越发依赖渠道端的发展。姚余栋学长基于自己多年的基金从业经验对同学们提出建议：“要学会预判宏观形势和基金行业的发展趋势，基金公司对产品和平台的预判非常重要。”自2015年至今，基金业的发展进入了综合实力驱动阶段，互联网销售机构迅速兴起，抢占有利的互联网平台是摆在基金公司面前的一个选择。

在判断基金公司未来发展趋势时，姚余栋学长认为基金行业的发展将会进入Fund-Tech阶段，以智能化为显著特征并实现智能投顾等智能化管理。姚余栋学长说，目前中国的基金业市场还没有出现“强者恒强”的现象和“二八分化”现象，留有充分的竞争空间，“时势造英雄，公募基金要抓住机遇并占据产品先发优势，实现大发展。”同时，姚余栋学长认为，灵活的投资策略有助于提升公募基金的业绩和行业竞争力，而互联网金融平台、养老目标基金和FOF（基金中的基金，fund of funds）是公募基金未来的发展机遇。

姚余栋学长在授课

此外，姚余栋学长从配置的角度向大家详细地介绍了大成四季表，即将经济周期和金融周期两种视角结合起来，使用HP滤波处理产出缺口和流动性缺口。姚余栋学长认为，未来基金公司需要的是兼具宏观经济判断力和量化分析技术的人才，而这正是有志于从事基金行业工作的同学们的努力方向。

最后，同学们就另类投资、宏观判断与量化分析、养老账户、基金的海外资产配置等问题与姚余栋学长进行了深入探讨与交流。

课堂现场

精彩瞬间

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